指数股票型基金（ ETF ）简介

一、ETF定义

ETF英文原文为Exchange Traded Fund，中文称为「指数股票型基金」，是一种由投信公司发行，追踪、模拟或复制标的指数之绩效表现，在证券交易所上市交易的开放式基金。 ETF兼具开放式基金及股票之特色，上市后可于初级市场进行申购或买回，亦可于次级市场盘中交易时间随时向证券商下单买卖。

二、ETF种类

现行上市ETF依法规架构分类，可分为三大类型，包括证券投资信托ETF（证信托ETF），期货信托ETF（期货ETF）及跨境上市ETF（境外ETF）。

1. 「证信托ETF」：指国内证券投资信托事业依据证券投资信托基金管理办法在台募集发行及上市交易之ETF。
1. 「国内成分证券ETF」：指该ETF之标的指数成分证券全部为国内证券。
2. 「国外成分证券ETF」：指该ETF之标的指数成分证券含一种以上之国外证券；「连结式ETF」指国内投信公司将国外ETF再包装后来台上市交易之ETF。
3. 「杠杆型及反向型ETF」：杠杆型ETF为每日追踪、模拟或复制标的指数报酬正向倍数的ETF；反向型ETF则为每日追踪、模拟或复制标的指数报酬反向倍数的ETF。
2. 「境外ETF」：指境外基金机构委托国内总代理人，将国外ETF直接跨境来台交易之ETF。
3. 「期货ETF」：指国内期货信托事业依据期货信托基金管理办法在台募集发行及上市交易之ETF。
1. 「原型期货ETF」：系以投资期货契约方式，追踪期货指数报酬的ETF。
2. 「杠杆型及反向型期货ETF」：杠杆型期货ETF系以投资期货契约方式，每日追踪、模拟或复制标的期货指数报酬正向倍数的ETF；反向型期货ETF则为每日追踪、模拟或复制标的期货指数报酬反向倍数的ETF。

ETF风险

一、一般投资风险：

1. 流动性风险：ETF流动量提供者负责提供ETF买卖报价，方便投资人买卖ETF。尽管ETF大部分有一个或以上的流动量提供者，但若有流动量提供者失责或停止履行报价义务，投资人可能会有买不到或是卖不掉ETF的风险。
2. 市场风险：ETF的价格会因经济、政治、货币、法律等各种影响市场因素而波动。
3. 追踪误差风险：追踪误差系指ETF报酬率与标的指数报酬率的差异程度。产生追踪误差的原因很多，包括基金须支付的费用及支出影响、基金资产与指数成分股之差异、基金的计价货币、交易货币及投资所用的货币间的汇率差价，ETF投资组合的成分股配股配息、基金经理人所使用的追踪工具及复制策略等，皆会造成ETF的资产净值与股价指数间存在落差。

二、国外成分股ETF、连结式ETF及境外ETF另外须考虑之其他投资风险：

1. 市价波动风险：
1. 境外ETF、国外成分股ETF与连结式ETF价格无涨跌幅限制，价格波动可能较大。
2. 台湾交易时间与境外不一致，若台湾市场收盘后，境外发生重大事件，将造成在台上市之境外ETF、国外成分股ETF与连结式ETF延迟反映市价。
2. 汇率风险：国外成分股ETF、连结式ETF及境外ETF之投资组合系以外币计价之资产为主，基金的计价货币、交易货币及投资所用的货币间的汇率波动，皆会影响ETF表现。

三、期货ETF另外须考虑之其他投资风险：

1. 期货转仓成本：期货ETF追踪的是期货指数，基金经理人将会依据标的指数规则定期转仓，当近远期期货之间为正价差(远期期货较近期期货贵)时，基金经理人即须买高(远期期货)卖低(近期期货)，期货转仓可能产生之损失无法避免。
2. 投资欧美市场之时间差风险：以国外期货指数为标的之期货ETF系以欧美市场之期货契约为标的计算净值，存在因时间差造成之风险，证交所也要求业者必须适当揭露相关资讯并加注警语。
3. 期货及现货价格或有差距：期货ETF追踪标的为期货指数，而非现货表现，投资人应留意两者走势可能或有差异。

四、杠杆型及反向型ETF另外须考虑之其他投资风险：

1. 期、现货之正逆价差影响追踪误差：基金操作乃运用期货以逹杠杆及反向倍数报酬，期、现货之正逆价差及基金经理人之操作能力均可能影响ETF之追踪误差。
2. 每日动态调整侵蚀获利：因每日均需动态调整，所衍生之交易费用会侵蚀ETF之获利，盘中预估净值与盘后揭露之实际净值价格可能差距会较一般传统型态ETF为高。
3. 正向倍数或反向倍数报酬率仅限于单日：杠杆型及反向型证信托ETF与杠杆型及反向型期货ETF追求之正向倍数或反向倍数报酬率，仅限于单日，在每日复利计算下，ETF之长期报酬率会偏离一般标的指数之正向倍数或反向倍数表现。

参考资料

https://www.twse.com.tw/zh/page/ETF/intro.html

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